2025 년의 선물 시장은 "노란색"으로 향합니다.
금 의이 쪽은 계속해서 솟아 오르고 기록을 기록했다. 저기 구리는 더 열렬한 공격을 시작했습니다.
통계에 따르면, 2025 년의 Comex Copper Futures는 28%이상 상승했으며, 구리의 국제 가격은 $ 10, 000 / ton Historic Mark입니다! 포스 압력은 금의 18% 상승하여 상품 선물의 주요 스타가되었습니다.
구리, 이것은 인류 문명의 역사에서 수만 년의 고대 금속에 사용되어 왔으며, 왜 현재주기에서 그러한 놀라운 폭발력을 보여줄 수 있습니까? 우리가 더 깊게 보일 때, 우리는 구리 시대가 창의 끝을 드러 냈다는 사실을 환생 할 것입니다.
공급과 수요 사이의 불균형 : 구리의 "구조적 부족"의 시작
골드와 달리 구리의 핵심 가치는 산업적 특성에 있습니다. 세계 경제의 기압계로서 구리의 수요 및 수요 패턴은 근본적인 변화를 겪고 있습니다.
전기 화 시대의 핵심 원료 인 Copper의 응용 분야는 전통적인 전력 전송 및 건물 파이프 라인에서 신흥 전기 자동차, 재생 가능 에너지 및 인공 지능 인프라에 이르기까지 현대 산업 시스템의 거의 모든 주요 측면을 다루고 있습니다.
그러나 구리 공급과 수요가 점점 더 두드러진 것은이 광범위한 응용 시나리오입니다.
공급 측면에서, 글로벌 구리 광업 산업은 전례없는 도전에 직면하고 있습니다. 전세계 구리 자원의 분포는 칠레, 페루 및 콩고 민주 공화국 (DRC)과 같은 국가가 전 세계 구리 생산의 60% 이상을 차지하고 있습니다. 그러나 최근 몇 년 동안이 지역의 구리 생산은 빈번한 좌절을 겪었습니다.
칠레 세계 최대의 구리 생산 업체로서 구리 광석 등급은 계속해서 문제가 점점 더 심각 해지고 있습니다. 데이터에 따르면 국가 주요 구리 광산의 평균 등급은 {{{0}}에서 9% 전 9%에서 현재 0.7% 미만으로 떨어졌습니다. 한편, 페루의 정치적 불안으로 인해 여러 대형 구리 광산이 자주 폐쇄되어 2023 년에만 약 300, 000 톤의 공급 손실이 발생했습니다.
더 걱정스러운 것은 새로운 구리 광산의 개발주기가 길고 비용이 많이 든다는 것입니다. 탐사에서 생산에 이르기까지 일반적으로 8-10} 수십억 달러의 투자가 필요하며, 단기적 으로이 공급 강성은 시장 긴장을 완화 할 수 없습니다.
수요 측면에서 상황은 훨씬 더 복잡합니다. 글로벌 녹색 에너지 전환은 전례없는 구리 수요를 창출하고 있습니다. 예를 들어, 전기 자동차는 전통적인 연료 자동차보다 4 배 더 많은 차량 당 평균 83 킬로그램의 구리가 필요합니다. 충전 인프라의 건설도 엄청나게 구리 집약적이며 평균 고속 충전 파일은 약 8 킬로그램의 구리가 필요합니다.
국제 에너지기구 (International Energy Agency)는 2030 년까지 청정 에너지 기술로 인한 구리에 대한 수요가 거의 3 배가 될 것으로 예측합니다. 한편, 인공 지능 혁명의 산술 요구는 데이터 센터 구성의 붐을 일으키고 있으며, 구리 케이블 및 냉각 부품에 대한 수요는 이러한 "디지털 시대의 철강 공장"에서 기하 급수적으로 증가하고 있습니다.
특히, 전통적인 분석 모델은 종종 새로운 에너지 혁명의 증분 수요를 과소 평가합니다. Goldman Sachs는 최신 보고서에서 2030 년까지 글로벌 구리 수요가 50%증가 할 수 있으며 공급 성장은 절반 만 충족 할 수 있으며 구리 "슈퍼 사이클"이 시작되었을 수 있습니다.
정책 게임 : 새로운 "구리 권리"경쟁 기간
전 세계적으로 구리 자원의 전략적 가치가 재정의되고 있습니다. 과거에는 석유가 가장 중요한 전략적 자원으로 간주되었지만 에너지 변환의 맥락에서 구리는 새로운 "전략적 금속"이되고 있습니다.
이러한 변화는 주요 권력 사이의 새로운 자원 게임을 촉발시켜 구리 시장에서 더욱 악화되고 있습니다.
인플레이션 감소 법을 통해 미국이 시행 한 주요 광물 전략은 특히 주목할 만하다. 이 법안은 중국을 배제하는 전기 자동차 공급망 시스템을 구축하려고하지만 구리 자원 분야에서 심각한 문제에 직면 해 있습니다. 데이터에 따르면 미국은 정제 된 구리의 약 40%에 대한 수입에 의존하고 있음을 보여줍니다.
이로 인해 미국은 캐나다 및 호주와 같은 동맹국과의 광업 협력을 가속화 하고이 전국의 긴 유휴 구리 광업 프로젝트를 다시 시작했습니다. 그러나 이러한 조치는 단기적으로 그 영향을보기가 어렵지만 대신 전 세계 구리 시장 긴장을 강화했습니다.
세계 최대의 구리 소비자로서의 중국은 대처 전략도 인상적입니다. 최근 몇 년 동안, 중국의 비철 금속 기업은 콩고 민주 공화국 (DRC), 페루 및 기타 자원 국가에서 해외 레이아웃을 가속화하기 위해 수십억 달러를 투자했습니다. 콩고 민주 공화국 (DRC)에있는 Zijin Mining의 Kamoa-Kakula 구리 광산은 아프리카 대륙에서 가장 유망한 구리 광업 프로젝트가되었으며 2025 년 800, 000 톤의 용량에 도달 할 것으로 예상됩니다.
동시에, 중국은 원형 경제를 통해 구리 스크랩 재활용 시스템을 개선하여 공급 압력의 일부를 완화하고 있습니다. 그러나 국제 구리 가격이 지속적으로 상승하면서 이러한 조치는 여전히 불충분하며 국내 제조 산업은 비용 압력이 증가하고 있습니다.
자본 푸시 : 구리가 "새로운 금"이됩니다.
재정 요소는 구리 가격의 변동성을 증폭시키는 반면 기본은 빡빡합니다. 연방 준비 은행의 통화 정책 이동이 향상 될 것으로 예상되면서, 많은 양의 자본이 상품 시장에 쏟아져 인플레이션 위험에 대한 헤지를 추구하고 있습니다. 자연 자본의 특성에 대한 산업적 특성과 재무 속성으로 인해 추격의 대상이되는 구리.
구리 시장 열정에 관한 월스트리트 기관은 전례가 없습니다. Goldman Sachs는 12- 달 구리 가격 목표를 톤당 $ 12, 000로 올렸고 Morgan Stanley는 극단적 인 경우 구리 가격이 $ 15, 000에 도달 할 수 있다고 예측하고 있습니다. 이러한 강세의 기대는 많은 수의 헤지 펀드를 유치했으며, LME Copper Futures 공개 관심사는 기록을 세웠습니다.
특히, 이러한 금융 자본은 선물 시장을 통해 참여할뿐만 아니라 물리적 구리 주식을 적극적으로 인수하고 있습니다. 일부 상품 거래자들이 대량의 스팟 구리를 비축하고 시장에서 공급 제약을 추가로 악화 시킨다는보고가 있습니다.
교환 재고의 변화는 똑같이 걱정됩니다. LME 등록 창고의 구리 주식은 15 년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌으며 Spot Premium은 계속 확대되었습니다. 이 낮은 재고 환경은 시장 변동성을 크게 향상 시키며 갑작스런 공급 중단은 극적인 짧은 판매를 유발할 수 있습니다. 2024 년, 홍해 운송 위기로 인해 유럽 구리 현장 가격은 미래보다 200 달러/톤이 높았으며, 10 년 동안 가장 큰 프리미엄입니다.
더 놀라운 것은 구리의 재무 특성이 질적 변화를 겪고 있다는 것입니다. 달러 신용의 지속적인 약화와 관련하여 일부 국가 중앙 은행과 기관 투자자는 대체 예비 자산으로 구리를 시작했습니다. 규모는 아직 금과 비교할 수 없지만이 추세는 구리 시장의 전통적인 가격 논리를 바꾸고 있습니다.
구리가 산업 원료뿐만 아니라 가치 저장소로 간주 될 때, 가격 운영법은 더 복잡하고 예측하기 어려울 것입니다.
