숫자로 보는 달
| 미터법 | 2026년 8월 말 | 8월 변화 |
|---|---|---|
| LME 3개월 구리 | $14,285 / t | +1.2% MoM, ~+20% YTD |
| LME 장중 최고치 (8월 17일) | $14,396 / t | 역대 최고 기록보다 0.9% 낮음- |
| SHFE 구리(주 계약) | ¥108,570 / t | +1.2%(MoM) |
| Changjiang #1 스팟 구리 | ¥109,460–109,760 / t | 스팟 프리미엄 개최 |
| LME 창고 재고 | ~234,000 t | 아직도 그림을 그리고 있다 |
| SMM 중국 소셜 인벤토리 | 109,500 t | 1주일에 −24,900t |
| COMEX-LME 스프레드 | ≈ −$11 / t | $200~300에서 인하 |
주간 마감, 8월 2026 - LME 구리(왼쪽 축) 및 SHFE 구리(오른쪽 축).출처: 런던금속거래소, 상하이선물거래소.
한 달이 어떻게 전개되었는지
8월 상순- 구리는 8주 연속 상승세를 보이며 모멘텀을 유지하면서 이번 달에 들어섰습니다. 미국 재무부의 "단기-대-장기" 채권 운영 이후 달러 가치가 하락하여 미국이 아닌 구매자들에게 달러 표시 구리에 대한 매력이-유지되었습니다.
8월 중순-- 최고-워터마크: LME 구리 접촉8월 17일에 $14,396, 역대 최고 기록인 $14,527.50 이후 최고 수준입니다.- SHFE는 109,030엔으로 상승했습니다. 그러나 이렇게 풍부한 가격으로 인해 다운스트림 구매자들은 물러섰고 시장은 통합되기 시작했습니다.
셋째주- 7월 미국 PCE 인플레이션이 발생했습니다.3.7%(연간-연간-), 연준의 목표를 훨씬 웃도는 가격 조정이 시작되었습니다. 가격을 인하하는 대신 시장은 가능한 금리에 가격을 책정하기 시작했습니다.인상.
8월 28일- 케빈 워시(Kevin Warsh) 연준의장은 잭슨홀 기조연설을 통해 현재까지 가장 매파적인 연설을 하면서 2% 인플레이션 목표를 "명시적이고 고정적"이라고 말했습니다. 달러는 반등했고 구리는 최고치보다 낮은 $14285 -로 월간을 마감했지만 여전히 월간 상승세를 유지하고 있습니다. LME는 8월 31일 월요일(영국 공휴일)에 문을 닫았습니다.
8월 30일- 주말에 지정학적 변수가 발생했습니다. 이란의 라락 섬에 대한 미국의 공습으로 유가가 상승하고 안전한-안전한 피난처 흐름-이 부활하여 앞으로 한 주 동안 새로운 변동성의 원인이 되었습니다.
8월에 중요한 세 가지 구조적 변화
1. COMEX-LME 스프레드 붕괴
올해 대부분의 기간 동안 미국 구리는$200~300 프리미엄232조 관세 결정을 앞두고 무역업자들이 미국으로 금속을 선적하기 위해 경쟁하면서 LME에 문의했습니다. 8월 28일까지 그 스프레드는 대략 다음과 같이 좁아졌습니다.−톤당 $11. 현재 차익거래 창구는 닫혀 있습니다. 이는 전 세계 -를 고갈시켰던 미국 창고 -로의 구리 흐름이 둔화되고 있으며 COMEX 재고가 글로벌 공급의 블랙홀이 되는 것을 중단했음을 의미합니다.
2. 중국 재고가 계속 감소했지만 - 귀하가 바라던 이유는 아니었습니다.
SMM 중국 구리 재고가 다음으로 감소했습니다.109,500톤8월 마지막 주에는 한 주 동안-전-약 25,000톤이 감소했습니다. 그러나 하락세는 주로 다음 요인에 의해 주도되었습니다.수입을 방해하다수요 급증보다는 (1,900엔/톤에 가까운 수입 손실, 항만 혼잡, 운송 지연). 다운스트림 가동률은 실제로 하락했습니다. - 구리선 및 케이블 생산업체는 최저 수준으로 운영되고 있습니다.65.2%높은 가격으로 인해 주문이 억제됩니다. 공급이 부족합니다. 그렇습니다. 수요가 급증하고 있지만 아직은 아닙니다.
3. 거시체제가 '요금인하'에서 '요금인상'으로 바뀌었다.
9월의 가장 큰 사건입니다. 한 달 전에는 시장 논쟁이 있었습니다.얼마나 빨리연준은 삭감할 것이다. 3.7%의 PCE와 Warsh의 Jackson Hole 연설 이후, 선물은 이제 금리에 의미 있는 확률을 할당합니다.증가하다- 게시물별 음성 분석에 따라 "단기적인-장기적인 상승을 향해 확고히" 시장 확률이 높습니다.- 연준의 하이킹은 달러 강세를 의미하며, 달러 강세는 구리의 가장 확실한 역풍입니다.
구매자를 위한 8월 시사점:구리는 한 달 내내 $14 이상을 소비했지만000 - 하락폭은 $13,900 지지선에 근접하지 못했습니다. 매파적인 Fed 충격조차도 가격에서 1.5%만 제거했습니다. 나쁜 거시적 뉴스가 시장을 무너뜨릴 수 없을 때, 그 밑에 있는 물리적인 압박감이 무거운 짐을 지게 됩니다. 달리 입증될 때까지 $14,000를 새 층으로 간주합니다.
9월 전망: 서로 다른 방향으로 당기는 세 가지 힘
"황금빛 9월" 계절적 수요(강세).중국의 전통적인 제조업 성수기는 9월에 시작됩니다. 전선, 케이블 및 제조 공장은 일반적으로 - 재입고되며 사회적 재고가 109,500톤에 달하므로 시장이 부족할 때 재입고됩니다. 진정한 수요 증가는 가격 레버리지를 크게 증가시킵니다.
연준 금리-인상 위험(약세).8월 미국 비{2}}농업 고용 보고서는 9월 초에 발표되며 놀라운 상승세가 나타나면서 인상이 더욱 확실해집니다. 데이터 공개와 관련하여 달러-주도적인 변동성을 예상하세요.
9월 30일 관세 마감일(바이너리 이벤트).미국 232조 구리 관세 결정의 법정 기한입니다. 확인을 통해 COMEX 프리미엄이-재개방되고 미국 이외의 공급이 -긴축될 수 있습니다.- 지연이나 취소로 인해 억눌린 금속 흐름이-분출될 수 있습니다. 어느 쪽이든 9월 마지막 주에는 스프레드 및 화물 시장의 혼란이 예상됩니다.
주목해야 할 주요 수준:LME 저항$14,500, 지원 위치$13,900. SHFE 저항¥110,000, 지원 위치¥107,000. 두 경계의 붕괴에는 촉매제가 필요할 가능성이 높습니다. - 관세 결정과 연준 회의가 가장 확실한 두 후보입니다.
8월이 구리 제품 구매자에게 가르쳐준 내용
구리 튜브, 판, 막대, 와이어, 스트립 또는 열교환기 튜브를 공급하는 경우{0}} 8월에는 세 가지 실용적인 교훈이 제공되었습니다.
물리적으로 타이트한 시장에서는 하락세가 얕습니다.8월 가장 깊은 하락폭은 14,000달러를 거의 테스트하지 못했습니다. $13,500 이하의 "의미 있는 조정"을 기다리는 구매자는 이제 몇 달 동안 기다려 왔습니다. 시차를 두고 구매하는 것이 기다리는 것보다 빠릅니다.
9월 재입고 기간은 실제적이지만 좁습니다.중국 제조사들은 9월 상반기에 금속이 필요할 것입니다. 4분기 납품 약속이 있는 경우 자재 확보~ 전에재입고 물결 - 및 9월 30일 관세 결정 - 이전이 더 낮은-위험 경로입니다.
변동성은 이벤트 주변에 집중되어 있습니다. 비{0}}농업 급여, 연준 회의 및 관세 마감일은 9월의 3일이며, 하루에 2~4%- 변동이 있을 가능성이 있습니다. 해당 창구에 현물 주문 가격을 책정하지 마세요. 대신 지정가 주문에 사용하세요.
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